YC 从领先指标变成滞后指标
5 个月前选出的"好公司"，今天可能一个周末就能被复刻。
2026 年 3 月 24 日，YC W26 batch Demo Day。孟醒听到第五家公司路演时，决定不再做笔记——"自己记下来的这些东西，可能下个月就过时了"。
这一届 100+ 公司里，约 80% 都是垂直 agent：帮律师整理文件、帮客服分发工单、帮 HR 筛简历。
YC 一届周期 3 个月 + 前期筛选 = 5 个月前的快照。而 5 个月在今天的 AI 迭代速度里，足够发生几轮范式转换。运转了十几年非常成功的 batch 制度，是按一个更慢的世界设计的。
全员 token-maxxing：没人敢停的军备竞赛
三道红线接连倒下：代码安全、token 预算、人头编制。
半年前如果有人说 Meta 几万名工程师全在用竞争对手的产品写代码，孟醒会以为是开玩笑。但这是真的——整个 Meta，全员都在用 Claude Code。
第一面倒下的旗：代码安全
代码是公司核心资产，让外面公司的 API 来碰它，过去不可想象。Meta 内部做过一个叫 myclaw 的工具试图自研，结果"不好用，没人用"。最后只能放宽：只要不涉及客户数据，爱用 Claude Code 就用。
Google 出于安全禁用对手工具，但 DeepMind 例外——负责 Gemini 模型和内部应用的几个团队都在用 Claude Code。Anthropic 给 DeepMind 做了私有化部署（毕竟 Anthropic 推理训练大头跑在 Google TPU 上），但 Meta 没这层关系，是真的把代码安全扔到了一边。
第二面倒下的旗：token 预算
Meta 搞了内部 token 消耗排行榜：用得多的上榜，末尾可能被裁，员工卷一个非官方头衔叫 "token legend"。同期 Meta 接连两轮裁员上万人——一边全员烧 token、一边大规模裁人，这两件事不是矛盾的，是一件事的两面。
最尴尬的真相：效率涨了，营收没涨
从去年底开始，很多 CTO 兴奋地讲"百倍工程师""十倍效率提升"——以前 60 人 1 年的事，现在 2 人 + Claude Code 一周搞完。
事实是 100 倍效率，落到营收上只体现了 50% 或 1 倍。差距在哪？现在没人能说清楚。
反例来自 Anthropic 内部：连他们自己最痛的场景都是 oncall 不好用——全世界最强的 coding agent 公司，做不好离自己核心能力最近的事。
停下来的代价，可能比烧错 token 更大。
METR 指标：拐点临近
METR 的指标 — AI agent 能以 50% 成功率完成多长的任务（按人类专家完成时间算）：
- 2025 年 3 月，Claude 3.7 Sonnet：50 分钟
- 2025 年底，Claude Opus 4.6：14.5 小时
- 翻倍周期：从 7 个月压缩到 4 个月
类似 2021 年自动驾驶在上海首次实现 5 小时无接管的拐点——之前测试车 10、15、20 台慢慢加，过了拐点就直接到 100、1000 台。一旦 agent 可靠性再上一个台阶，token 消耗不是每年加 50%，而是一夜之间上一个数量级。
xAI 雪崩：造火箭的人开始造模型了
早期团队走了 90%，一个内部细节足以说明一切：在公司睡了三年 sleeping pod 的人，家里至今没买床。
导火索是 Tony Wu 被开掉，连锁反应——"别的公司可能需要酝酿半年的高管团队出走，xAI 只需要一个月"。马斯克现在从 SpaceX 和特斯拉调人接管 xAI。
每个 xAI 出来的人都被孟醒问同一个问题：砸了无数资金和算力，Grok 为什么没进一线？答案出奇地简单——制造业的管理方式，可能不适合大模型公司。
系统工程 vs 大模型创新
SpaceX、特斯拉本质是系统工程：链路长，软硬件供应链每块有创新空间，但最终是端到端工程问题。马斯克擅长在长链条里识别关键杠杆，极限压缩时间线攻克。
但 xAI 他做了三件事：
- 砸全球最大 GPU 集群（"xAI 本来是 neo lab，现在更像 neo cloud，给 Cursor 提供算力"）
- 给团队定脉冲式 deadline
- 亲自拍一些产品特征
这是抓几个点，不是做完整规划。AI 三方向（软件 / infra / 硬件）都需要 CTO 级决策但没人全懂——好的做法是创始人虽不全懂但能平衡资源、定阶段优先级。xAI 没有全局规划，只有冲刺。压力一大就散了，每个负责人都在保自己的优先级。
但 AI 不一样，AI 是连 OpenAI 都可能被 Anthropic 偷家的惨烈竞争程度。
但离开 xAI 的人也不会后悔——xAI 是硅谷最快的造富神话：从首轮几十亿美金融资到与 SpaceX 合并成 2500 亿美元巨兽，只用了一年。9 位 cofounder 几乎人人成 Billionaire，核心工程师大几千万到 1 亿美金。
焦虑的工程师，更焦虑的 researcher
"我们都在人肉蒸馏自己。"
跟工程师聊天有种奇怪的默契：大家都承认不怎么写代码了，但又都假装这没什么大不了——因为自己会成为被 AI 武装、干掉那些没 AI 化的工程师的人。
今天 80% 软件工程师的核心技能已被模型替代，留着只是因为模型偶尔犯蠢需要人盯着。但"盯着"这件事本身可能很快也不需要了。
Researcher 也在被替代
Researcher 是金字塔尖人才——大模型公司里负责模型训练、算法创新的那群人。Engineer 是"造出来"，researcher 是更上游的"想出来造什么"。
而现在 DeepMind 在做的事情：用模型去训模型，今年硅谷大火的 AI 自进化。今年淘汰的是 engineer，到年底 researcher 也将开始被替代。
Karpathy 的 auto research 开了头，目前大多数闭环只到"发 paper"。OpenAI、Anthropic、Google 想做的更激进：闭环直接到模型升级本身——让 AI 自己找到下一个范式级突破。
而且 researcher 更有动机被裁，原因很残酷——因为贵。全球可能就几千人，年薪动辄几百万、上千万甚至上亿美元。
而且真正的裁员比表面数字大。很多公司砍的第一刀不在自己财报上，砍的是外包服务商——意味着印度、菲律宾这些承接欧美客服、数据标注、财务后台的国家最先被冲击。一些发展中国家赖以升级经济的"服务业阶梯"，可能正被 AI 抽掉。
新岗位：AI builder
裁掉旧岗位的同时，创业公司开始招一种叫 AI builder 的新角色：合并了 PM + 前端 + 后端于一身。还有合并数据科学家+ML 工程师的，以及合并写作+投放+运营的内容一体化操盘手。
核心难题是没人知道怎么招聘他们——简历筛不出来（角色以前不存在），现场写代码也考不出来（核心是"审美 + AI 使用能力"）。已经有创业公司根据雇主需求自动生成模拟环境，让面试者现场用 AI 工具完成任务。
英伟达：每张牌桌上都要拿筹码
这个看似分布式创新的世界，底层其实在极度中心化。
原以为卡的稀缺性已经缓解了，但孟醒发现：稀缺性又回去了，而且比上次更离谱。
以前做 Router 是"我比官方便宜所以有流量"，现在逻辑反过来：稳定性本身变成稀缺资源。
而且这次算力瓶颈不只是 GPU 分配——上游内存厂商（Hynix、Samsung、Micron）的产能扩建周期至少还要两年。意味着 2028 年之前没有任何 AI 公司能靠堆算力拉开差距。算力约束客观上在强化大模型市场的寡头格局。
Reflection 案例：黄仁勋亲手转向
Reflection 最早出来融资是做 coding 的。创始人去见黄仁勋，黄说："你别搞 coding 了，你出来给我做美国的 DeepSeek，做美国的开源模型，我给你钱给你卡。" Reflection 180 度转型。
一轮融资两个估值
美国资本市场出现以前少见的结构：同一轮融资，两个估值档位。关系好、进场早的进低估值；英伟达和晚到的投资人被挤到高估值那一档。这种结构最近在国内也开始出现。
但英伟达再想控制分配，也搞不定不存在的东西。全美约 100 个数据中心项目正在遭遇阻击，其中 40 个会直接流产。缅因州刚通过法案全面禁止数据中心建设。一个城镇批了 60 亿美元数据中心项目，结果半数议员连夜被罢免，新议员唯一目的就是撤销那个决定。
算力不够了，不是因为产品不够好、用户不够多，是因为物理世界跟不上数字世界的胃口。
硅谷估值体系正在重写
DCF 最基本的两个假设——可预测的现金流、稳定的终值——都崩了。
从几乎为零到 1%，只用了短短几年。但增长越快，投资人反而越不知道该怎么定价了。一个反复出现的词是 re-rationalization（估值的理性回归）。
DCF 失灵的两条线
- 过去预测 10 年现金流，现在只能预测 3 年（甚至 1 年）——之后行业变成什么样根本看不清
- Terminal value（占整个估值 70-80%）的前提是"稳定经营"，但 AI 随时可能颠覆一切，这个假设不成立
那你评估的重点，就不应该是'如果不被颠覆会怎样'，而应该是'被颠覆时，应对的速度有多快'。"
SaaS 是第一个被华尔街重新定价的：Snowflake 2023 年按自由现金流算要近 100 年回本，如今估值已腰斩，ServiceNow、Workday 同样趋势——这只是开始。
反过来，真正适合用 DCF 估值的，可能只剩头部大模型公司——他们不会"被炸"，而是在看边界能拓多宽。
ARR 倍数分层
过去大家觉得 1 块钱 ARR 就是 1 块钱 ARR，今天这个等号被打破了：
员工层面同样的逻辑反转：过去说"工资低一点，给你期权，未来值大钱"，前提是公司 15-20 年后还在还值钱。如果前提不成立，员工最理性的反应是——"别给我期权了，直接涨现金。"
酸橙树与 AI 暗杀名单
硅谷正在经历一场深层的安全感危机。买比特币、建地堡、装防弹玻璃——他们不是开玩笑的语气。
最近硅谷流行种酸橙树——这种树枝条上长着 4 英寸尖刺，任何试图翻越的人都会付出代价。
华尔街日报报道一栋 1500 万美元的"堡垒豪宅"：混凝土花盆栽一圈酸橙树，树丛后面是壕沟，壕沟后是激光入侵探测系统，前门 3 英寸厚实心钢板配 13 道锁栓，屋内藏着 2000 磅重门的安全避难室，连景观设计都是防御工事。
为 CEO 提供住宅安防的企业，创下 2003 年以来最高增长。UNH CEO 在曼哈顿街头遭枪击身亡之后，趋势陡然加速。
枪声响到了 AI 大佬家门口
- 4 月 11 日凌晨 4 点：一个 20 岁男孩从德州飞到加州，手提煤油罐站在 Sam Altman 价值 2700 万美元的豪宅门前，点燃汽油弹扔了进去。
- 一个半小时后他出现在 OpenAI 总部，抄椅子砸玻璃门喊："我要烧了这里，杀光里面所有人。" FBI 从他身上搜出一份文件，标题"你的最后警告"，列着多名 AI 公司 CEO 和投资人的姓名与家庭住址。
- 两天后周日凌晨：Altman 家再次遇袭——一辆本田轿车在门口短暂停留，副驾驶把手伸出窗外朝房子开了一枪然后逃逸。
- 3 月底：旧金山市中心大规模反 AI 游行，"Stop the AI Race""Don't Build Skynet" 牌子，在 Anthropic、OpenAI、xAI 办公室外发表演讲。Bernie Sanders 在国会警告："人类可能真的会失去对这个星球的控制。"
据说马斯克也非常担心被枪杀，圈子里是公开的秘密。
尾声 + Wayne 的复盘
在写满"跟不上"的笔记本最后，孟醒留下了一个让人意外的乐观注脚。
Anthropic 的 Dario Amodei 在内部说过一句话：在 AI 的帮助下，癌症在某种意义上已经被攻克了——不是消失了，而是它有可能变成一种不会死人的慢性病，只是治疗费用还太贵，普及需要时间。
这次硅谷之行，孟醒看得最多的创业方向是 AI4S、AI for Biotech，很多大模型公司出来的人不懂医疗，但他们想用 AI 改变这个行业。
"我家宝宝今年两岁，明年可能会有第二个孩子，他们这一代要面对的那个世界什么样，我现在完全没有想象力去构建。但我希望，在他们长大的世界里，多一些因 AI 而被治愈的人，而不是有更多燃烧瓶和枪声，砸向 AI 从业者的家门口。"